يهدف هذا البحث إلى دراسة تأثيرات الأزمة المالية العالمية في الاقتصاد السعودي من خلال القنوات الاقتصادية والمالية التي تربطه بالاقتصاد العالمي. وبناء على آلية السيولة الدولية وعلاقتها بصافي الصادرات وبالناتج المحلي الإجمالي، وانطلاقا من قاعدة بيانات تمتد من 1968 إلى 2009، تم تقدير نموذج حركي بنيوي. وتم استخدام منهجية دوال الردود الاندفاعية (IRF) بغية تأويل ما نجم عن الأزمة المالية العالمية من صدمات بنيوية في السيولة الدولية السعودية حيث شكلت صدمة في الأسواق المالية العالمية، وصدمة في السياسات النقدية والمالية. أوضحت النتائج أن حدوث صدمة سالبة في السيولة الدولية، بمعنى تخصيص مزيد من الأصول الاحتياطية في الخارج لصالح الاقتصاد المحلي، تُؤدي إلى نمو الناتج الحقيقي على المدى البعيد بعد تراجعه السريع على المدى القريب. وقد يتيح هذا النمو إمكانية زيادة صافي الصادرات مع احتمال خفض الواردات. ومن المتوقع أن تخفض الصدمات السالبة المفتعلة من طرف السلطات النقدية من أثر التخمة الادخارية (Saving Glut Effect) في الاقتصاد السعودي وتحويله إلى أثر الاستيعاب. على الرغم من أن الصدمة السالبة للأزمة المالية العالمية الأخيرة كان لها آثار عابرة على الناتج، فمن المحتمل أن يكون أثرها دائما في أفق المستقبل.

The objective of this paper is to analyze the impact of international financial crisis on Saudi economy through economic and financial channels linking this economy with the global economy. Based on the mechanism of international liquidity in relation to GDP and net exports, and a data base span over 1968-2009, a structural dynamic model is estimated. The framework of Impulse Response Function (IRF) is used to interpret the impact of structural shocks of total reserve assets as a shock on both of international financial markets and monetary and fiscal policies. The findings indicate that the negative shock in international liquidity i.e. more allocation of total reserve assets abroad, leads to an increase of GDP in the long run, after a rapid decrease in the short run. This growth might stimulate net exports with a possible decrease in imports. The discretionary negative shocks made by monetary authorities may reduce the impact of Saving Glut Effect on the Saudi economy, to transform it instead to an absorption effect. Although the last international financial crisis had temporary effects on GDP, it is likely to have a permanent effect in future horizon.