تهدف هذه الدراسة إلى اختبار العلاقة بين الادخار والاستثمار في دول مجلس التعاون الخليجي من خلال اختبار فرضية فيلدشتاين وهوريكا. فالعلاقة بين الادخار والاستثمار تحمل مضامين مهمة تتعلق بحرية حركة رأس المال بين الدول، وحشد المدخرات الوطنية لتمويل الاستثمارات المحلية اللازمة لتحقيق النمو الاقتصادي. وقد حفزت الدراسة التي قام بها فيلدشتاين وهوريكا، ونتج عنها ما يعرف بمعضلة فيلدشتاين- هوريكا(Feldstein–HoriokaPuzzle)، وتوصل فيها إلى أن حركة رأس المال بين الدول ضعيفة جدا، الكثير من الدراسات التطبيقية التي حاولت إيجاد حل لهذه المعضلة عن طريق اختبار العلاقة بين الادخار والاستثمار لعينة مختلفة من الدول وباستخدام طرق قياسية متنوعة. وتعد هذه الدراسة إضافة أخرى إلى هذا الحقل من الدراسات، حيث تقوم الدراسة بتطبيق عدة نماذج قياسية على بيانات دول مجلس التعاون من أجل الحصول على دليل متماسك للعلاقة بين الادخار والاستثمار في هذه الدول. وقد توصلت الدراسة إلى وجود تكامل مشترك وعلاقة طويلة الأجل بين الاستثمار والادخار في كل من الإمارات وعمان والسعودية، في حين لم تستطع الدراسة الحصول على دليل يدعم وجود علاقة طويلة الأجل بين هذين المتغيرين في حالة البحرين والكويت، ما يشير حسب وجهة نظر فيلدشتاين وهوريكا، إلى أن رأس المال يتحرك بحرية في هذين البلدين.

This study aims to test the relationship between saving and investment in the Gulf Cooperation Council Countries, with a special focus on the Feldstein-Horioka hypothesis. To this end, the study employs two econometric procedures to investigate the existence of long run equilibrium between saving and investment. The high correlation between domestic savings and investment is well known as the Feldstein-Horioka puzzle. Our conclusion is that the saving–investment are cointegrated in Oman, Saudi Arabia and United Arab Emirates. These results support the FH hypothesis and suggest the imperfect mobility of capital in these countries. For Bahrain and Kuwait, the study could not find evidence on long run relationship between saving and investment, which implies perfect capital mobility.